El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) elaboró un análisis del informe fiscal correspondiente a ingresos, gastos y resultados del Sector Público Nacional (SPN) en diciembre de 2025, donde se destaca el déficit fiscal y la evolución de la deuda pública.
En general, el documento refleja un ajuste significativo en el gasto público, con una reducción real en la mayoría de las partidas en comparación con 2023. Si bien destaca que, a pesar de registrar un déficit fiscal primario de $2,88 billones y un déficit financiero de $3,29 billones en diciembre 2025, el SPN logró un superávit fiscal acumulado de $11,77 billones en 2025, superando la meta del FMI de $10,88 billones, advierte que estos guarismos son el resultado de una profunda caída de ingresos totales que alcanzó los $12,07 billones en diciembre de 2025, representando, en términos reales, una disminución interanual del 7,1%.
En el acumulado anual, los ingresos experimentaron una caída del 8,1% en comparación con 2023, destacándose la reducción en Bienes Personales (-23,1% interanual) y Derechos de Exportación (-57,7% interanual). Otro factor determinante fue el ajuste en el gasto público, que en diciembre 2025 fue de $14,95 billones, con un aumento interanual del 1,7%. Sin embargo, en comparación con diciembre 2023, registró una caída del 16,1%, y del 27,2% en el acumulado. En este aspecto, los gastos de funcionamiento y los salarios de la administración pública nacional también mostraron una significativa reducción. El recorte en las prestaciones sociales y los subsidios fue otro de los factores de alto impacto. Si bien las prestaciones sociales aumentaron un 6,0% interanual, en el acumulado de 2025 se observa una caída del 11,5% respecto a 2023. Los subsidios económicos disminuyeron un 52,4% interanual en diciembre y un 54,3% en el acumulado de 2025 frente a 2023. En conclusión, el superávit fiscal de $11,77 billones en 2025, que las metas del FMI por $1,25 billones, fue posible gracias al ajuste en el gasto público y la capitalización de intereses de títulos en pesos.
Durante los periodos analizados se detecta que el ajuste en el gasto del SPN tuvo un impacto negativo en rubros esenciales. A diciembre de 2025, el gasto total del SPN fue de $14,95 billones, lo que representa una disminución del 16,1% en términos reales respecto a diciembre de 2023. Mientras que en el acumulado de 2025, el gasto total cayó 27,2% en términos reales en comparación con 2023. Los sectores o partidas más afectadas por la reducción del gasto corresponden en su mayoría a prestaciones sociales, salarios, educación y obra pública. Si bien en la medición interanual, las primeras experimentaron un aumento del 6,0% en diciembre 2025 y del 13,0% respecto a diciembre 2023, en el acumulado de 2025 se registró una caída del 11,5% en términos reales frente a 2023. Las Asignaciones Familiares sufrieron una disminución del 31,4% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y del 24,3% en el acumulado de 2025 frente a 2023. Mientras que los programas que incluyen políticas sociales como Tarjeta Alimentar, Potenciar Trabajo, Acompañar, etc., sufrieron una baja del 31,9% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y del 51,4% en el acumulado de 2025 frente a 2023. Por otra parte, se experimentó una disminución de los subsidios económicos equivalente al 52,4% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y un 54,3% en el acumulado de 2025 frente a 2023. En este sentido, los subsidios al transporte y energía fueron los más afectados, con caídas del 42,9% y 52,7%, respectivamente, en diciembre 2025 frente a diciembre 2023.
Por otra parte, los gastos de funcionamiento, que incluyen salarios de la administración pública nacional, cayeron un 27,5% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y un 23,8% en el acumulado de 2025 frente a 2023. Al respecto, los salarios de la administración pública nacional disminuyeron un 36,0% en términos reales en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y un 26,6% en el acumulado de 2025 frente a 2023. A nivel educativo, las transferencias a universidades cayeron un 52,6% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y un 32,8% en el acumulado de 2025 frente a 2023. Vale destacar que en diciembre de 2025 no se abonaron aguinaldos, lo que habría representado un gasto adicional de $0,60 billones. En materia de obra pública, los gastos de capital experimentaron una disminución del 47,7% en diciembre 2025 respecto a diciembre 2023 y un 78,8% en el acumulado de 2025 frente a 2023. La inversión en obra pública, que se mide a través de los gastos de capital, mostró una contracción del 83,6% en términos reales frente a 2023.
En conclusión, el ajuste en el gasto del SPN, iniciado en 2024, se consolidó en 2025, con una reducción significativa en áreas clave como subsidios económicos, prestaciones sociales, salarios de la administración pública, transferencias a universidades y gastos de capital. Este ajuste permitió compensar parcialmente la caída de los ingresos, contribuyendo al cumplimiento de las metas fiscales establecidas con el FMI. Sin embargo, tuvo un impacto negativo en sectores vulnerables y en áreas como obra pública, transporte, energía y programas sociales.